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期权基本概念
期权，又称选择权 ，是一种金融衍生品 ，它赋予买方在未来某一特定时间以约定价格买入或卖出某种资产的权利，而卖方则有义务按照约定价格履行合约 。期权的交易双方分别为买方和卖方 ，买方支付权利金给卖方 ，获得在未来某一特定时间以约定价格买入或卖出某种资产的权利。
期权分为两种类型：看涨期权（Call Option）和看跌期权（Put Option） 。看涨期权的买方有权在未来某一特定时间以约定价格买入某种资产，而卖方有义务按照约定价格卖出该资产；看跌期权的买方有权在未来某一特定时间以约定价格卖出某种资产 ，而卖方有义务按照约定价格买入该资产 。
期权合约的主要要素包括：标的资产、行权价格 、到期日 、权利金等。标的资产是指期权合约所涉及的资产 ，如股票、期货 、外汇等；行权价格是指买方在未来某一特定时间可以买入或卖出标的资产的价格；到期日是指期权合约的有效期限，到期后期权将自动失效；权利金是指买方购买期权合约所需支付的费用 。
基础期权交易策略
期权交易策略主要包括：买入看涨期权 、买入看跌期权、卖出看涨期权 、卖出看跌期权等 。不同的交易策略具有不同的风险和收益特性，投资者应根据自身的风险承受能力 、市场预期等因素 ，选择合适的交易策略。
1.买入看涨期权
买入看涨期权是指投资者预期标的资产未来价格上涨时 ，通过支付权利金购买看涨期权 。买入看涨期权的最大收益为权利金，最大亏损为权利金加上标的资产价格上涨的部分 。买入看涨期权适用于预期市场上涨但不愿承担过多风险的投资者。
2.买入看跌期权
买入看跌期权是指投资者预期标的资产未来价格下跌时 ，通过支付权利金购买看跌期权。买入看跌期权的最大收益为权利金 ，最大亏损为权利金减去标的资产价格下跌的部分 。买入看跌期权适用于预期市场下跌但不愿承担过多风险的投资者 。
3.卖出看涨期权
卖出看涨期权是指投资者预期标的资产未来价格上涨时，通过收取权利金出售看涨期权。卖出看涨期权的最大收益为权利金 ，最大亏损为标的资产价格上涨超过行权价格的部分 。卖出看涨期权适用于预期市场上涨但愿意承担一定风险的投资者 。
4.卖出看跌期权
卖出看跌期权是指投资者预期标的资产未来价格下跌时 ，通过收取权利金出售看跌期权。卖出看跌期权的最大收益为权利金，最大亏损为标的资产价格下跌超过行权价格的部分 。卖出看跌期权适用于预期市场下跌但愿意承担一定风险的投资者 。
进阶期权交易策略①
价差期权策略是一种基于期权价格差异进行交易的策略 ，其主要类型包括牛市看涨期权价差、熊市看涨期权价差 、牛市看跌期权价差 、熊市看跌期权价差和垂直价差等。
1.牛市看涨期权价差：
投资者购买一份行权价格较低的看涨期权 ，同时出售一份行权价格较高的看涨期权 。当标的资产价格上涨时，可以通过卖出的看涨期权获得收益；当标的资产价格下跌时 ，则可以通过买入的看涨期权来对冲风险 。
2.熊市看涨期权价差：
投资者出售一份行权价格较低的看涨期权 ，同时购买一份行权价格较高的看涨期权。当标的资产价格下跌时，可以通过买入的看涨期权获得收益；当标的资产价格上涨时，则可以通过卖出的看涨期权来对冲风险 。
3.牛市看跌期权价差：
投资者购买一份行权价格较低的看跌期权 ，同时出售一份行权价格较高的看跌期权 。当标的资产价格下跌时 ，可以通过卖出的看跌期权获得收益；当标的资产价格上涨时，则可以通过买入的看跌期权来对冲风险。
4.熊市看跌期权价差：
投资者出售一份行权价格较低的看跌期权 ，同时购买一份行权价格较高的看跌期权。当标的资产价格上涨时 ，可以通过买入的看跌期权获得收益；当标的资产价格下跌时，则可以通过卖出的看跌期权来对冲风险 。
5.垂直价差：
投资者通过同时购买或出售相同类型、不同执行价格的期权来构建垂直价差 。例如 ，投资者可以同时购买一份行权价格为50的股票看涨期权和一份行权价格为60的股票看涨期权 ，或者同时出售一份行权价格为50的股票看涨期权和一份行权价格为60的股票看涨期权。
进阶期权交易策略②
跨式期权策略是一种组合期权中最为被普遍使用的方法，同时买入具有相同执行价格、相同到期日 、同种股票的看涨期权和看跌期权就可以构造该策略 。这种策略也被叫做波动率策略 ，当市场波动率上升时 ，会走出趋势行情，趋势行情可采用买入跨式或买入宽跨式策略；相反 ，当波动率下降时 ，会进入震荡行情，震荡行情可采用卖出跨式或卖出宽跨式策略 。
1.买入跨式/买入宽跨式：
投资者预期标的资产在短期内会有大幅波动，但不确定波动方向时 ，他们可以同时购买相同数量 、相同标的、相同到期日 、相同行权价格的看涨期权和看跌期权。这种策略适用于市场在长时间窄幅震荡 ，预期将会选择方向的时候 。如果标的资产价格突破了高盈亏平衡点或低盈亏平衡点，那么买入跨式策略就能盈利 。
2.卖出跨式/卖出宽跨式：
当投资者预测市场的波动率将下降 ，或者市场将在一段时间内保持在一个相对稳定的价格区间内时 ，他们可以选择出售相同数量 、相同标的、相同到期日 、相同行权价格的看涨期权和看跌期权。
需要注意的是，跨式策略是到期时间和波动率的较量 ，临近到期日期权时间价值加速下降 ，因此越临近到期日越应当及时平仓 。如果波动率上升带来的收益不能覆盖时间价值的损失，就会造成浮盈减少 ，甚至亏损 。
个人外汇期权业务实际是对一种权利的买卖 ，权利的买方有权在未来一定时间内按约定的汇率向权利的卖方买进或卖出约定数额的某种货币；同时权利的买方也有权不执行上述买卖合约，为个人投资者提供了从汇率变动中保值获利的灵活工具和机会。具体分为“买入期权 ”和“卖出期权 ”两种 。 买入期权 “买入期权”指客户根据自己对外汇汇率未来变动方向的判断 ，向银行支付一定金额的期权费后买入相应面值 、期限和执行价格的外汇期权（看涨期权或看跌期权） ，期权到期时如果汇率变动对客户有利，则客户通过执行期权可获得较高收益；如果汇率变动对客户不利，则客户可选择不执行期权 。 卖出期权 “卖出期权 ”则是客户在存入一笔定期存款的同时根据自己的判断向银行卖出一个外汇期权 ，客户除收入定期存款利息（扣除利息税）外还可得到一笔期权费。期权到期时 ，如果汇率变动对银行不利，则银行不行使期权 ，客户有可能获得高于定期存款利息的收益；如果汇率变动对银行有利 ，则银行行使期权，将客户的定期存款本金按协定汇率折成相对应的挂钩货币。 对于外汇期权来说 ，执行价格就是外汇期权的买方行使权利时事先规定的汇率 。 执行价格是指期权的买方行使权利时事先规定的买卖价格 。执行价格确定后 ，在期权合约规定的期限内，无论价格怎样波动 ，只要期权的买方要求执行该期权 ，期权的卖方就必须以此价格履行义务。如：期权买方买入了看涨期权，在期权合约的有效期内 ，若价格上涨 ，并且高于执行价格，则期权买方就有权以较低的执行价格买入期权合约规定数量的特定商品 。而期权卖方也必须无条件的以较低的执行价格履行卖出义务 。 编辑本段优点 外汇期权业务的优点在于可锁定未来汇率，提供外汇保值 ，客户有较好的灵活选择性 ，在汇率变动向有利方向发展时，也可从中获得盈利的机会。对于那些合同尚未最后确定的进出口业务具有很好的保值作用 。期权的买方风险有限 ，仅限于期权费 ，获得的收益可能性无限大；卖方利润有限，仅限于期权费 ，风险无限 。 外汇期权业务的优点在于可锁定未来汇率 ，提供外汇保值，客户有较好的灵活选择性 ，在汇率变动向有利方向发展时 ，也可从中获得盈利的机会。对于那些合同尚未最后确定的进出口业务具有很好的保值作用 。期权的买方风险有限，仅限于期权费 ，获得的收益可能性无限大；卖方利润有限 ，仅限于期权费，风险无限 。 期权外汇买卖实际上是一种权力的买卖。权力的买方有权在未来的一定时间内按约定的汇率向权力的卖方（如银行）买进或卖出约定数额的外币 。同时权力的买方也有权不执行上述买卖合约 。 编辑本段期权分为买权和卖权两种 买权是指期权（权力）的买方有权在未来的一定时间内按约定的汇率向银行买进约定数额的某种外汇；卖权是指期权（权力）的买方有权在未来一定时间内按约定的汇率向银行卖出约定数额的某种外汇。当然，为取得上述买或卖的权力 ，期权（权力）的买方必须向期权（权力）的卖方支付一定的费用 ，称作保险费（Premium）。因为期权（权力）的买方获得了今后是否执行买卖的决定权，期权（权力）的买方则承担了今后汇率波动可能带来的风险 ，而保险费就是为了补偿汇率风险可能造成的损失 。这笔保险费实际上就是期权（权力）的价格 。 编辑本段决定期权价格的主要因素 1、期权期限的长短； 2 、市场即期汇率与期权合同中约定的汇率之间的差别； 3 、汇率预期波动的程度。 编辑本段分类 期权按行使权力的时限可分为两类：即欧式期权和美式期权 。欧式期权是指期权的买方只能在期权到期日前的第二个工作日 ，方能行使是否按约定的汇率买卖某种货币的权力；而美式期权的灵活性较大，因而费用价格也高一些 。 编辑本段举例 当您看中一套当前标价100万元的房子 ，想买但担心房价会下跌 ，再等等吧，又怕房价继续涨。如果房产商同意您以付2万元为条件 ，无论未来房价如何上涨 ，在3个月后您有权按100万元购买这套房，这就是期权 。 如果3个月后的房价为120万元 ，您可以100万元的价格买入 ，120万元的市价卖出，扣除2万元的支出，净赚18万元；如果3个月后房价跌到95万元 ，您可以按95万元的市价买入 ，加上2万元的费用，总支出97万元 ，比当初花100万元买更合算 。 因此 ，期权是指期权合约的买方具有在未来某一特定日期或未来一段时间内，以约定的价格向期权合约的卖方购买或出售约定数量的特定标的物的权利。买方拥有的是权利而不是义务 ，他可以履行或不履行合约所赋予的权利 。 在上例中 ，您拥有的是“购买 ”房产的权利，这就是看涨期权 。如果您在支付了2万元后 ，允许您在3个月后以100万元“卖出”房产 ，这样的权利则是看跌期权。 在金融市场中，以外汇汇率为标的资产的期权合约成为外汇期权合约 。与上述例子相似 ，价值100万元的房产 ，类似外汇期权中的标的汇率；约定房产购买价格为100万元，在外汇期权中称为执行价格；为获取购买的权利所付的2万元，在外汇期权中称为期权费；支付2万元后拥有的按约定价格购买房产的权利 ，在外汇期权中称为看涨期权；购买的权利能在3个月后行使 ，在外汇期权中称为到期日 。 1982年，美国费城股票交易所(PHLX)成交了第一笔的外汇期权合约。从那以后 ，伴随着金融衍生品交易的不断成长 ，期权交易也进入了一个爆炸性的增长阶段。美国期货业协会的统计数据表明，1973年期权交易创始之初 ，其年成交量还不足1亿张 ，2005年已扩大发展为59.38亿张 。 编辑本段外汇期权交易场所 目前我国尚未开放期权，也没有实体的期权交易所 。但是老百姓可以通过两种渠道进行期权投资。 1、银行渠道 ，银行里可以买卖期权 。像交通银行 、民生银行等银行都有期权交易 。 2 、国外渠道 ，可以通过国外一些期权交易平台来进行期权交易，可以通过美国FEX、澳大利亚Trader711等平台进行操作。
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